上市和海外扩张：Groupon的噩梦，美团的开始

北京时间9月20日，美团点评在港交所挂牌上市，市值高达500多亿美元，该市值超过了小米和京东，成为继BAT之外的中国互联网第四大巨头。

王兴，从2003年开始创业已经15年，从多多友、游子图，到校内网、饭否网、海内网，再到美团，他一度被称为是屡战屡败，却屡败屡战的“连环创业者”。“纵情向前”也在墨腾同事的朋友圈刷屏。

按照惯例，墨腾会从国际化的角度谈一谈美团模式。让我们回到那个“Cope to China”的时代，回顾一下团购模式的鼻祖，美团模仿的Groupon。

“拼多多”三年就上市被认为是奇迹，这样的奇迹在美国也发生过，那就是Groupon。当时，Groupon被认为是“有史以来发展最快的公司”。

有史以来发展最快的公司

（福布斯2010年封面）

2008年10月，Groupon发出了第一条买一送一的披萨广告。随后，这个网站（请注意， 是网站） 就吸引了大量的关注,开始飞速扩张，一年之内就积累了100万用户，销售额从零到5亿美元只花了18个月。

2010年，Groupon从美国向全球扩张，一年多的时间进入46哥国家的500多个城市（这个模式也在2010年被引入中国，并引发了“千团大战”）。2010年年底，谷歌欲以60亿美元高价收购Groupon，被两位创始人拒绝。

投资人都怕错过这个和日常生活息息相关的百亿美元机会（如果换到今天，可能就是千亿美元机会了）。

2011年，仅成立3年的Groupon在纳斯达克上市，是当年科技公司的第二大IPO，当时市值最高达160亿美元，可谓风光无两。

…… 然后呢？

上市似乎就是Groupon最风光的时刻了。从上图可以看出，从2012年开始，Groupon的股价就急转直下，市值从最高的160亿美金跌倒现在的二十多亿美金。

营业额也是一年不如一年：

Groupon上市之后，团购模式的运营数据曝光，大家看到了这种模式的低用户留存率，未来是否能可持续发展被质疑，甚至被称为 “庞氏骗局”。加上Groupon一直以来在财务数据统计和披露方面存在较大问题，也加剧了投资者的不信任。

2012年，高朋网重组，Groupon退出中国市场。当时，王兴在一次公开场合中谈到Groupon的问题：首先，公司股权架构存在问题；第二，背后缺乏魔力团队，Groupon的DNA从一开始就不好，来自不同的国家，雇佣了很多多余的人，那些人并不是对业务发展有热情，而是利润所驱动；第三，建立合资公司的时机不合适，时间紧张，进入中国市场的过程过仓促。

可能很多人不知道，高朋网进军中国的操刀者正是后来创立Rocket Internet的Samwer兄弟。

Samwer Brothers

为什么呢？在Groupon在美国快速发展的同时，Samwer兄弟在德国迅速复制了这个商业模式，成立了CityDeal。在Groupon出海时，CityDeal在欧洲已经做得很大了。需要快速扩张海外市场的Groupon选择了和CityDeal合并。Samwer拿到合并之后公司的大量股份，也获得了Groupon海外市场的运营权。

当时向中国派驻大批欧洲年轻人做城市经理，也正是Rocket以后在很多业务上的风格。

高朋网首页，非常不接地气

很可惜，这种风格在降维打击市场初期竞争对手的时候可以快速决策快速领先；但在中国这样体量大、对手资本强的市场上不接地气的劣势非常明显。

2013-2016年墨腾几位核心成员在Rocket东南亚的时候，都很喜欢招收来自Groupon的地推和销售人员。他们普遍都能够承受很大压力、对KPI非常敏感。

只可惜Groupon在战略上一直没有太大的远见和决心。

自2012年以后，Groupon也频频自救，但是每次改革都是为了短期营收的增加，目的是让财务报表变得好看。

从2015年开始，Groupon的海外业务也开始大规模撤退，一次性裁员1100人，先后退出希腊、土耳其、韩国、摩洛哥、巴拿马、菲律宾、波多黎各、台湾、泰国、乌拉圭、瑞典、丹麦、挪威以及芬兰。

Groupon的上市，也是其噩梦的开始。也许正是看到了这一点，美团迟迟都未将上市提上议程。王兴曾对媒体表示：“行业还拥有巨大的想象空间，不应该用上市来束缚住自己。”，“上市后就要对公众负责，会有过于追求短期业绩的压力，这对于富有想像空间的行业来说，不是最优选择。”

当然，美团现在的业务形态已经跟Groupon有很大的不同。美团有四大业务线，包括到家、到店、酒旅和出行事业，并且，美团也一直在扩大自己的边界，形成自己的生态。

美团的业务范围和规模（摘自招股书）

墨腾认为，美团和Groupon最大的不同，可能就是对战略的思考和不断自我革新的能力，以及不被短期利益所动的定力。

这也美团和很多千团大战时的很多友商最大的不同。

Groupon在成立两年后就开始海外扩张，美团则要谨慎的多。很多次考察、很多思考、下手却很谨慎。

今年1月份，美团参与投资Go-Jek，2月份又参与投资印尼最大外卖平台Swiggy，都是跟投，投的金额也不是很大。但是，短时间内接连投资这两个人口大国的打车和外卖，无疑是在为走向全球做好铺垫。

2017年，在一次公开会议上，王兴表达过自己对全球化的看法。他表示，“在互联网领域，中国经验和中国方案可能比美国经验和美国方案，对发展中国家更具有借鉴意义。事实上，中国企业的商业模式已经成为了全球新兴市场的学习典范，这正是中国企业走向全球的最好时机。”

美团的商业模式，在海外也成为模仿对象，比如马来西亚团购网站Fave。

Fave的创始人是以前Groupon马来西亚的负责人。虽然团购的风口已经过去，但Fave还是逆流而上。也确实，东南亚这个领域还没有一个处于垄断地位的公司。

Fave陆续收购/接管了Groupon在马来西亚、印尼和新加坡的业务。Fave也在推动自己的支付，用比竞争对手更大力度的补贴来吸引客户。

然而，Fave遇到的挑战是，手头没有足够的弹药和”铁军”来全面铺开，达到用户离不开的目的。去主要国家的购物带看，Fave都能看得到，但是渗透率都有限。

要完全占领市场，Fave需要更大规模的资金和更加激进的铁军。

而在刚刚过去的9月6日Fave宣布获得2000万美元融资，投资方包括印度红杉、Ventura Capital，以及“不愿透露姓名的中国投资方”。

据传闻，来自中国的投资方正是美团点评。

2000万固然不够，但也是一个可以证明自己的开始。

（注：墨腾创投英文博客曾对Fave和美团进行对比，点击左下角“阅读原文”可查看英文文章“Why Fave will never match up to Meituan”）