联想正在“复制”联想

那些一直看空联想集团（HKSE：992）股票走势的人，可能在这个2月底会要失望一阵子了。

在联想公布2018年12月31日第三财季业绩后，股价一度飙涨了11.41%。原因在于联想拿出了久违的全面好消息——营业额达971亿人民币，年同比增长8.5%，连续第六个季度增长。税前净利润创历史新高，达到24.2亿人民币，较去年同期提升133%。与去年同期净亏损近20亿人民币相比，业绩大幅改善为净利润16亿人民币。

如果把这样的业绩当做是一家源自中国的“老牌”跨国公司的再次复苏信号，自然没什么问题。但值得玩味的是，这可能是联想在全球各个区域市场复制自己的开始。

这份财报背后，隐藏的关键信息是：如果把联想“切割”成若干个体，其在美洲、中国和欧洲等地，几乎都是个头差不多大小的规模。而且每个区域市场，都在互相复制。

看一下数据，就能说明这一点：

中国区的收入占当季总收入的 26%。

美洲区占当季总收入的31%。

亚太区占当季总收入的18%。

欧洲/中东/非洲区占当季总收入的25%。

这四个区域，除了亚太区稍弱外，差不多每个区域都占到了总收入的了四分之一左右。而亚太区预计随着联想并购富士通PC业务后释放的规模效应，这个比例会在未来的财报中得到增加。

形成这种相对平衡的业务分布，意味着联想在收购IBM PC业务十五年后，把均衡发展作为了国际化的一个重要战略。而均衡最直接的好处，自然就是对冲风险，化解地缘政治和宏观经济波动带来的影响。

比如当美洲市场出现意外时，来自中国市场、亚太市场和其他市场的业绩能补位上去，反之亦然。同时，各个区域市场之间形成的供应链体系，也可以互相协同，互相借鉴。

这实际也是很多跨国公司成熟的发展路径。

在工业领域，代表性企业西门子，近几年把平衡各个区域市场的业务当做重点，尤其是加大在中国等新兴市场的投入，可以直观看到，以中国市场为代表的亚太占全球营收的比重在上升。

在2016财年，西门子总营收为765亿欧元，其中亚太区营收占总收入的19%，而美洲地区占总收入比重为30%，西门子所在的家乡市场欧洲地区占总收入为23%，其他地区占28%——各个区域比例较为平衡。

而到了2017财年，由于全球整体市场环境不好，但以中国市场为首的亚太区增长了12%，足以对冲当时美国市场只有1%的增长，因而整体营收反而增长到了830亿欧元。其中亚太区占总收入比重为24%，美洲地区占总收入比重为25%，欧洲地区占总收入为24%，其他地区占27%。形成了更为均衡的全球版块结构。

消费电子领域的苹果公司亦是如此。

在2018财年第四季度，虽然其在中国市场销售大跌了27%，但其他市场的增长，把这个空缺补了回来：日本以外的亚太地区整体销售额增长了1%以上，美国本土、加拿大和德国的销量都出现“创纪录”的增长，从而使得在这个财季，苹果依然收获了843亿美元营收，小幅超出市场预期的839.7亿美元。

再看联想，虽然在整体规模上，要成为超级跨国公司，还需要很长的路，但至少这种平衡发展的状态，已经开始显现。