近日，跨境电商巨头傲基股份发布2025年上半年盈利预警：归属于母公司的净利润预计仅为1亿至1.3亿元，较去年同期大幅下滑50%-62%，公司将由盈转亏。这一消息引发行业震动。
PART 01
其次是物流基建投入的短期阵痛。为强化物流解决方案业务，公司新增了租赁仓库，但相关收入的增长尚未完全释放，尚未完全显现，而相关营业成本因使用权资产开始摊销而大幅上升，短期内对利润形成拖累。
最后是战略孵化项目的前期投入压力。公司正在推进的智能家居、大健康等新品类仍处于研发和市场培育阶段，2025年上半年相关研发投入同比增加40%，达到1.8亿元，但这些项目对营收的贡献不足5%，较高的投入与有限的产出形成反差，进一步稀释了整体利润。傲基同时披露，实际中期业绩或与预告存在差异，完整报告预计于8月底刊发。
PART 02
作为曾经的“华南城四少”之一，傲基科技自2010年成立以来，其发展历程堪称中国跨境电商的缩影——从借势平台红利崛起，到遇挫后艰难转型。
早期的傲基高度依赖亚马逊平台，主营家居家具产品，这一模式在流量红利期曾推动其快速成长，但风险也暗藏其中。2021年的“亚马逊封号事件”成为转折点，不仅让公司当年陷入5.9亿元亏损，更导致业务规模至今未能恢复至当年水平。此次冲击也让傲基深刻意识到转型迫在眉睫。回溯转型轨迹，傲基的调整从三个维度展开：
一是渠道多元化，公司积极拓展销售渠道，降低对亚马逊单一平台的依赖，引入沃尔玛、Wayfair等多元平台。二是产品线聚焦，调整产品线，聚焦家居大件商品，2024年家具家居及家用电器类产品实现67.4亿元销售额，同比增长14.6%，占公司总业绩63%，形成核心优势品类；
三是物流基建加码，这也是最关键的一步。2024年，其物流解决方案业务收入达24.41亿元，同比激增47.7%；截至2024年底，在北美、欧洲布局的仓库增至33个，试图通过掌控履约环节构建壁垒。但转型的代价始终与进展相伴。2022年至2024年，傲基营收从71亿元攀升至107.1亿元，看似保持增长韧性，盈利却已显露疲态：同期归母净利润从2.19亿元升至5.32亿元后，2024年又回落至5.04亿元；毛利率从34.5% 降至30.8%，“增收不增利”的特征逐渐凸显。
2024年，傲基登陆港交所，本想借助资本力量加速转型，却在上市不到一年便遭遇业绩滑坡。截至8月18日，公司股价跌至7.98港元，总市值缩水至33.13亿港元，较发行价近乎腰斩，转型之路的艰难可见一斑。
PART 03
作为中国跨境电商的重要参与者，傲基的业绩波动，折射出行业正遭遇的共性困境：全球供应链不稳、物流成本高企、贸易政策多变，持续挤压利润空间。即便是像傲基这样重兵投入物流基建与战略项目的企业，也难逃短期收益滞后的转型阵痛。
更深层看，这种阵痛背后，是跨境电商行业从 “粗放增长” 向 “精细化运营” 的必然过渡。市场分析人士指出，如何在扩张物流网络与控制成本之间找到平衡，以及如何高效孵化新业务，已成为所有企业转型的核心命题。
而支撑这一转型的，是行业生态的结构性变化：
从消费端看，欧美市场受通胀与利率政策影响，消费者更趋理性谨慎，“性价比”与“实用性”成为决策核心，倒逼企业精准匹配需求；
从供给端看，中国卖家持续涌入赛道，同质化竞争加剧，流量争夺与价格战愈演愈烈，粗放式铺货的模式难以为继；
从成本端看，运费、仓储、广告等刚性支出持续高企，本就稀薄的利润空间被进一步摊薄，考验着企业的成本控制能力。
显然，跨境电商的“躺赢”时代已彻底落幕。当流量红利、政策红利等外部优势逐步退去，行业正进入比拼效率与深耕品牌的新阶段。
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