当前，跨境电商行业正经历从粗放扩张到精耕细作的深刻转型。过去依赖流量红利和单一市场爆款的模式难以为继，平台费用高企、海运成本波动及海外政策不确定性，共同构成了行业性的利润挤压。在此背景下，即便是已上市的跨境家居大卖中源家居，其近期披露的业绩预告也深刻反映了这一普遍困境：公司预计2025年归母净利润亏损2450万至3600万元，这已是其过去五年中第四次出现年度亏损。尤其值得关注的是，这种亏损发生在其营收规模显著增长的同时——2024年营收同比增长45%至16亿元，跨境电商业务更是激增55%，占比超过57%。这种“增收不增利”甚至“增收反增亏”的倒挂现象，揭示了跨境电商企业当下所面临的结构性挑战。
中源家居的案例清晰地展示了利润被侵蚀的多重路径。首要压力来自于为支撑增长而飙升的运营费用。其销售费用从2022年的1.14亿元猛增至2024年的2.64亿元，增速远高于营收增长，其中亚马逊等平台的广告推广、海外仓存储与尾程物流费用是主要构成。这反映出在竞争白热化的家居赛道，流量成本已成为不可承受之重。其次，其超80%的收入集中于美国市场，这虽在早期创造了爆发式增长，但也使其业绩与美国关税政策及海运价格高度绑定，抗风险能力薄弱。公司曾试图通过建设墨西哥、越南海外生产基地来分散风险并降低成本，但这两个项目均已被终止，显示其全球化供应链布局受阻，战略执行力面临考验。
更深层的问题在于业务模式与成本结构的失衡。中源家居以“CANMOV”品牌主营功能沙发等大件家具，此类产品虽客单价高，但同时也伴随着极高的头程海运与末端配送成本，对仓储和物流管理的要求极为严苛。在市场价格战激烈、消费者对价格敏感的环境下，持续上涨的全链路成本极易吞噬本就有限的毛利。此外，公司实际控制人在股价低位和业绩亏损期间减持套现逾4400万元的行为，也在一定程度上动摇了市场对其长期战略定力的信心。
来源：跨境电商跨境屋
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